【南通纯水设备 http://www.xqccs.cn】近日，环保上市公司陆续发布了2019年上半年盈利预测。根据招商证券研究报告,环保公司的平均增长率披露预测下降40.9与去年同期相比,但环保公司的增长率在检测类别和固体废物处理类别显著增加。

    经过去年的洗礼，环境保护已进入调整期。在融资趋紧的背景下，自去年下半年以来，国有资产陆续投向民营企业主导的环保产业纯水设备。是国有资产频频“救市”，还是民营企业主动“寻血”?国有资产与民营企业的结合对环保产业意味着什么?业内专家认为，两者的结合是市场竞争的结果，或将催生一种新的行业格局，国有企业主导环境保护有望诞生。

板块位置仍然偏低

国有资本进入是大势所趋

    受融资紧缩、政府去杠杆化、PPP项目清仓、商誉减值等因素影响，去年环保行业收入和净利润增速均创近5年来新低。今年上半年，环保收入略有改善，但环保部门的职位仍然很低。

据《国海研究报》报道，今年第一季度，环保行业整体净利润同比下降14.8%，降幅较小。招商证券的同时,据统计,截至7月15日,41岁的86个上市环保企业披露了上半年业绩预测,平均增长率为-0.4%,和公司的比例实现照管净利润同比增长48%,相比之下,去年同期的70.1%。

    2018年下半年以来，环保企业股权转让、质押和债务融资活动频繁。据记者不完全统计，去年，*ST开迪、神雾节能、盛运环保等11家环保上市企业与国有资本签署了框架协议或股权合作纯水设备。2019年，中国电力建设、葛洲坝、三峡集团等一批实力雄厚的国有企业纷纷投资环保产业。

    今年1月，长江电力(长江三峡集团的子公司)和北港水务宣布，长江电力将认购北港水务与全资子公司长电国际发行的4.7亿股新普通股。三峡集团正式入股北京水务，双方将共同参与长江生态保护。

    今年3月，qedification environment发布通知称，其间接控股股东已换股。雄安新区管委会、中国雄安集团有限公司将与清华控股共同成为qedification holding的最大股东。今年6月，浙江能源集团股份有限公司以16.3亿元收购了锦江环境29.79%的股份。收购完成后，振能集团将成为锦江环境的最大股东。

    资本“寒冬”并未褪去，国有资产频繁出售。业内专家表示，三、四年前开始试运行的国家基金，去年大举进军环保行业。环保行业被称为“野蛮人”。但今年，许多企业主动寻求“输血”，形势被迫成为大势所趋。

短贷长投仍是突出问题

双方有望产生协同效应

    “资本与产业发展相辅相成，由于双方的角度和诉求不同，有时也像一对‘冤家’。经历2018年的‘风雨’之后，资本与产业开始重新审视彼此。”威立雅中国区副总裁黄晓军表示。

    国海证券分析师谭倩认为，环保是重资产和基建补短板的优选。部分经营存在困难、但具备行业资质的民营环保企业易受国资青睐，注资环保成为央企、国企产业结构升级、资产保值增值及地方政府增加营收的优选。

    对产业而言，环保企业仍处缺钱状态，不少专家认为引入国资实则自救。

    盈峰环境副总裁刘开明表示：“短贷长投是目前环保企业面临的最大问题。现在很多环保项目合作期近30年，但一般项目的还贷期限仅为1—3年，而项目的回报率很低，一般要8年才能拿回投资，尤其不利于民营企业或中小企业发展，去年不少企业的现金流是负数。”

目前，我国的生态环境治理进入大区域时代，环渤海综合治理、长江大保护、“无废城市”建设等生态环境治理行动正在开展，单个环保企业难以满足项目需求。同时，在融资趋紧的背景下，国资的资金优势有望与上市民企的技术、项目管理优势产生协同效应。

注入国资的环保企业变化几何？

    四川省发展产业引导股权投资基金副总经理张慧表示，国资在项目拿单、融资方面优势较为突出，同时大幅提升环保企业的信用评级。近几年国有资本也在主动改变，提供能力范围内的帮助，尽量放松对并购企业的管控。

下半年进入建设期

向精细化经营转变

    去年10月以来，政府出台多项民营企业融资政策，央行率先增加再贷款和再贴现额度1500亿支持小微、民营企业融资南通纯水设备。今年4月，四部委联合下发《关于从事污染防治的第三方企业所得税政策问题的公告》明确，对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税南通纯水设备。同时，今年科创板开闸，在《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》中，节能环保领域为重点推荐行业之一。

    随着融资政策利好、税收优惠政策进一步落实，环境治理需求端将持续发力。信息显示，2019年一季度，社会融资规模增量累计8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。

    招商证券研报分析，经过上半年的资金准备和与国企的磨合后，下半年的环保产业大概率进入建设期。

    在维尔利总裁宗韬看来，对企业而言，拿了大量的项目没有资金，国企有资金缺技术，自然就走到了一起，本质上讲是市场化竞争的结果，没有对错。